美国债务已成深渊，中国或随时可能出此招，使特朗普不得不警惕

不过，鲍威尔，美联储主席，从前说过，美联储有自己的人脉和信息渠道，用来关注美国经济的动向。

美联储要不要降息，关键还得看两个指标，一个是非农就业情况，另一个就是通胀的数据。还有啊，美债的偿还压力也是不得不考虑的重要因素之一。

因为美国政府出了点状况，九月只公布了通胀方面的官方数据，没有就业方面的数字。九月的消费者价格指数（CPI）环比涨了0.3%，比市场预期的0.4%低点儿，整体看起来比较平稳。

不过，美国民间的ADP统计公司在月初发布的报告显示，九月份美国私营部门裁掉了3.2万个工作岗位。这也是自2023年3月以来的最大降幅，远远低于市场预计增加大约5万个岗位的预期。

虽然不知道美联储“自己的人”具体指的是谁，但结合他们的声明来看，也许不难猜，鲍威尔掌握的关于就业市场的资料，估计是相当不乐观的——跟7、8月份公布的官方数据差不多。

通胀数据保持平稳，而就业方面的情况不好，按理说，美联储若想降息，也就是说迟早会做出这样的决定。

得说，另外一个不得不提的事儿，就是美国国债带来的压力。

实在讲，现在美国的债务数额大得让人咋舌。到2025年第二季度，联邦政府的债务差不多达到36.2万亿美元，几乎占到GDP的119%。

换句话说，现在美国的债务，已经超过它一年收入的几倍了。每借一次钱，光利息就让美国政府觉得闷得慌，喘不过气来。

关于财政赤字呢，2025财年美国的预算亏空大概是1.8万亿美元，这个数额在历史上可是相当惊人了。除了疫情期间拜登政府那些几轮救助行动之外，这样的赤字规模几乎没有见过。

赤字越大、债务越高，当然会带来大量的利息负担。财政部在进行债券拍卖和发行国债的时候，不得不给出更高的利率，毕竟市场需要看到合理的回报。而平均国债的利率一上升，政府每年光付利息的钱就得猛增不少，资金压力可不小。

现在美国政府的“利息负担”就像个无底洞似的，越挖越深。据财政部自己估算，今年美国在国债利息上的花费可能会超1.4万亿美元——这意味着啥？去年美国的军费和教育预算合起来也就1.2万亿美元左右而已。

在这种情形下，美联储调低了25个基点的利息，表面上看是为了促进经济增长、让市场稳一些，但实际上很可能也是帮财政部减轻压力——把利率往下一调，新发行的国债成本就能便宜点。

不过，降息可不是包治百病的灵丹妙药。关键问题在于：用降息来暂时缓解债务压力，那如果通胀重新抬头咋办？美元走软又该咋整？资本外流的隐患又藏在角落里。这些问题，都得盯紧点儿。

目前市场上都在猜，美联储接下来可能会再降一次，甚至好几次，主要是为了让美国政府还能继续发行那些国债。

其实，在这次美联储的发布会中，鲍威尔的态度比大家想象中更偏紧嘛，还特别提到“美联储内部对降息意见很不统一”，这明显是在打压市场对12月份降息的期待。

不过，债务问题的现实摆在那里，特朗普政府的压力一直存在，不会轻易消失。就算鲍威尔明确表示“12月份未必会降息”，目前市场对12月降息的概率依然超过三分之二。

还有一件事值得留意：在持有美国国债的人里面，有不少是外国的央行和私人投资者。今年以来，包括中国、印度、加拿大在内的一些跟美国有贸易纷争的国家，已经开始慢慢降低手里的美债持有量。

特朗普政府也有点担心，毕竟中方作为美债的重要持有者之一，随时都可能拿出美债这张牌来施压。

可以说，关于美债的问题，现在不少国家已经不再只关注收益和风险的平衡了，越来越多的央行和主权财富基金，把买卖债券变成一种地缘政治的工具：一方面保证本国的金融稳定，另一方面通过资金流向表达一些微妙的政治立场。

归根结底，美联储这次降息，表面上是为了推动经济增速、控制风险，可实际上面对高债务、巨额赤字的现实情况，它更像是一场被动的抉择罢了。

这不仅关乎经济政策的调整，也反映出财政压力逼得的一种无奈让步。接下来几个月，美元债务、物价上涨和就业状况这三股力量相互博弈，将左右鲍威尔还能坚持多久，也关系到美元能维持多久的稳定。